由于近期到港大豆卸货入厂增加，使得沿海油厂大豆库存有所回升。截止4月24日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量269.98万吨，周比增幅13.35%，同比减少27.58%。因4月份大豆到港量低于预期，使得大豆库存一直在较低水平徘徊，但5-7月大豆到港量庞大，后期大豆库存将逐步回升。
油厂大豆压榨量继续回升，令豆粕库存有所增加，但整体仍处于较低水平。截止4月24日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量16.25万吨，周比增幅在19.40%，较去年同期减少73.88%。未来两周油厂压榨量预计在175万吨左右，预计豆粕库存或继续从低位逐步回升。5-7月份大豆月均到港量接近1000万吨，届时供应紧张局面将基本缓解。
目前生猪养殖利润丰厚。4月28日全国外购仔猪头均盈利为909.83元。加上补贴扶持力度大，养殖企业补栏积极性仍较好，特别是集团大厂。各大集团仍处于稳步补栏中，3月份生猪、母猪存栏较2月份继续增加，3月份全国猪料产量环比延续增势。
不过，3月份禽料仍处下降态势中，受“新冠”疫情，春节后肉鸡苗一度出现了短期的断档情况，且在国内疫情未得到根本的控制的情况下，海外疫情加剧发酵，在此背景下，市场可预见的对于餐饮、食品厂需求短线仍难有效恢复。而考虑到肉鸡养殖周期较短，市场补栏量积极性受限，同时，蛋鸡3月存栏也处略降态势，共同影响了3月份的禽料需求。
另外，水产料的季节性需求变化较大，进入3月份之后，各地水产养殖陆续进入投苗阶段，对饲料需求明显增加。反刍料受到春节后养殖户的补栏提振，整体产量继续增长。
据天下粮仓调研团队的调查数据显示，纳入调查的全国1135家饲料企业3月份饲料总产量为8721710吨，较2月份增幅在2.17%。
当前疫情仍在全球蔓延，重创餐饮业，导致肉类需求受影响较大，加上国内猪肉、鸡蛋及肉鸡等价格跌势不止，养殖户们补栏积极性受抑。豆粕现货端需求恢复缓慢。
华南进口大豆到港回升后，豆粕现货价格明显回落，向期货价格靠拢，基差快速下滑。下游需求未有明显增长，成交量也大幅下滑。
27日广东平均基差约为100左右。但部分油厂基差已经转负，东莞达孚连续以M2009-50成交6-9月豆粕。随着5、6月大豆大量到港，华南华东的豆粕基差有可能率先全面转负。
菜粕整体跟随豆粕，但菜籽进口受限，压榨量处于较低水平，菜粕库存处在低位，菜粕跌幅。但国内港口进口颗粒菜粕库存同期高位，5月颗粒粕预计到港量环比增加，玉米进口配额增加;菜粕进口替代担忧提升，对盘面有所。目前蛋白粕小幅涨跌，郑商所菜粕沉淀资金少，波动幅度更大。
由于3月大豆到港量低，油厂缺豆停机，豆粕库眼跳测吉凶存低位。4月下旬到船增加，现货跌向期货。5月6月预计千万吨大豆到港，大豆豆粕库存将逐渐累积，华南华东豆粕基差或在5月下旬转负。美豆播种顺利，暂无天气题材。巴西货币贬值。国内油厂榨利较好。豆粕受到港量，短期震荡，若5月下旬累库较快，或延续下跌。
推荐策略：蛋白粕震荡，考虑宽跨式盘整策略。若出现快速累库，震荡区间将下移。若出现天气题材，则多单备兑。
风险点：疫情进展。5月USDA供需报告将公布新一季播种面积预估。美豆播种天气需关注。国内收储消息等。
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